En los últimos años, la tendencia de startups que permanecen en el mercado privado durante 12 a 15 años ha provocado que muchos empleados, cuyo paquete salarial incluye acciones, no encuentren una salida rápida para convertir esas participaciones en efectivo. Ante este escenario, la liquidez temprana se ha convertido en una necesidad estratégica tanto para el talento como para los fundadores.
Qué son las tender offers y cómo funcionan
Una tender offer es un acuerdo mediante el cual una empresa o un inversionista aprobado compra un lote de acciones de los empleados (y, en algunos casos, de inversores iniciales) a un precio preestablecido. El proceso permite a los titulares vender una fracción de sus participaciones sin esperar a una oferta pública o a una ronda de financiación adicional. Estas transacciones suelen estructurarse como ofertas secundarias, lo que implica la valoración de la empresa en el momento de la compra y la creación de un mecanismo de ejecución rápido y transparente.
Alianza NewView-Carta: simplificando el proceso
Para eliminar la complejidad operativa que acompaña a las tender offers, NewView Capital y Carta anunciaron una colaboración que combina la experiencia de estructuración de deals secundarios de NewView con la robusta plataforma de gestión de capital de Carta. Según Ravi Viswanathan, fundador y managing partner de NewView, “La esperanza es que esta asociación facilite a los CEOs y a las compañías considerar las tender offers”. Viswanathan enfatiza que ofrecer liquidez anticipada es un win-win-win para empleados, compañías e inversionistas.
Impacto en la retención y ejemplos recientes
El estudio conjunto de NewView Capital y Carta muestra que, en los últimos tres años, el número de tender offers en startups de Serie C y etapas posteriores se ha triplicado. Sin embargo, la penetración sigue siendo limitada: sólo 44 operaciones se completaron en la primera mitad de 2026. Viswanathan considera que estos acuerdos son herramientas poderosas de retención y motivación, pues permiten a los empleados “decir que también obtendrán liquidez durante su trayectoria con nosotros”.
Casos de HighTouch, Decagon y Wayve
Entre los ejemplos más destacados, el año pasado NewView lideró una tender offer para HighTouch, una startup de personalización de marketing valorada en 1.300 millones de dólares y con siete años de vida. Otros participantes recientes incluyen a Decagon, especializada en soporte al cliente con IA, a Wayve, pionera en conducción autónoma, y a ElevenLabs, que realizó dos ofertas en menos de un año. Estos casos demuestran que la práctica ya no se limita a gigantes como OpenAI, Databricks o Anduril.
La lógica subyacente es clara: mientras las compañías continúen eligiendo permanecer privadas durante más de una década, la presión por mantener a los equipos técnicos y de producto será cada vez mayor. Proveer una vía de salida parcial mediante tender offers ayuda a evitar la fuga de talento hacia empresas públicas y a reforzar la confianza de los empleados en la visión a largo plazo de la startup.
