La reciente explosión del valor de las acciones de Oracle, impulsada por un acuerdo significativo con OpenAI, ha puesto de relieve el creciente dominio de la inteligencia artificial (IA) en los mercados financieros. Larry Ellison, cofundador de Oracle, se convirtió brevemente en la persona más rica del mundo tras un incremento del 43% en el precio de las acciones de su compañía, lo que añadió aproximadamente 100 mil millones de dólares a su fortuna. Este fenómeno no solo refleja el éxito de Oracle, sino que también revela la extraordinaria concentración que la IA ha creado en los mercados globales.
La influencia de la inteligencia artificial en los negocios
Desde su fundación en 1977, Oracle ha sido un pilar en el mundo de la tecnología empresarial, ofreciendo soluciones que permiten a las empresas gestionar y procesar grandes volúmenes de datos. Sin embargo, la revolución de la IA ha transformado a Oracle en un actor clave dentro de este nuevo ecosistema. Las empresas que desean entrenar modelos de lenguaje o ejecutar algoritmos de aprendizaje automático requieren una enorme cantidad de poder de cómputo y almacenamiento de datos, áreas donde Oracle sobresale.
El reciente informe de ganancias de Oracle, que superó las expectativas del mercado, se debió en gran parte a la creciente demanda de soluciones relacionadas con la IA. Este aumento en el precio de sus acciones no solo refleja la salud financiera de Oracle, sino que también es un indicativo de la forma en que la IA ha comenzado a reconfigurar los mercados desde el lanzamiento de ChatGPT en 2022.
Un panorama financiero en transformación
La concentración de poder en el sector tecnológico se ha vuelto alarmante. Las acciones de las denominadas «Magníficas Siete» —Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla y Nvidia— ahora representan aproximadamente el 39% del valor total del índice S&P 500 y un asombroso 74% del NASDAQ 100. Esto significa que cualquier inversión en fondos cotizados en bolsa que sigan estos índices está cada vez más correlacionada con el rendimiento de estas compañías, independientemente de la intención del inversor de diversificar su cartera.
La comparación con la burbuja de las puntocom de finales de los años 90 es inevitable. En esa época, los precios de las acciones se dispararon a niveles insostenibles, culminando en un colapso del 77% del NASDAQ en 2000. Sin embargo, a diferencia de entonces, las empresas tecnológicas actuales, como Microsoft y Google, son rentables y tienen flujos de ingresos reales, lo que complica cualquier análisis sobre si estamos o no en una burbuja.
Riesgos para los inversores australianos
Para los australianos, el problema de la concentración de la IA es especialmente relevante debido al sistema de superannuation, donde muchos fondos equilibrados incluyen una significativa proporción de acciones internacionales, expuestas a los mismos gigantes de la IA que dominan los mercados de EE. UU. Este riesgo de concentración no se limita a las acciones tecnológicas; las empresas mineras australianas, como BHP y Fortescue, se han convertido en actores indirectos en la revolución de la IA debido a la necesidad de minerales raros y otros recursos esenciales para la infraestructura de la IA.
La investigación sobre la concentración de carteras sugiere que cuando las acciones de índices importantes están dominadas por unas pocas grandes empresas, los beneficios de la diversificación disminuyen drásticamente. Si las acciones de IA sufren una corrección significativa, las implicaciones para los ahorros para la jubilación de los australianos podrían ser devastadoras.
Este fenómeno se conoce como «riesgo de concentración sistémica», donde inversiones que se consideran diversificadas terminan siendo vulnerables a factores subyacentes comunes. Es un recordatorio de la crisis financiera de 2008, cuando mercados de vivienda aparentemente separados colapsaron al mismo tiempo debido a exposiciones comunes a hipotecas de alto riesgo.
La situación actual no debe llevar a la alarma, pero es crucial que reguladores, fideicomisarios de fondos de pensiones e inversores individuales estén al tanto de estos riesgos. La diversificación solo es efectiva si los retornos provienen de una amplia gama de empresas e industrias.
