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¿Sabías que Brian Singerman, ex socio general de Founders Fund, y Lee Linden, cofundador y socio gerente de Quiet Capital, están recaudando más de $500 millones para su nuevo fondo, llamado GPx? Según fuentes cercanas a su estrategia, una parte importante de este financiamiento provendrá de Peter Thiel, cofundador de Founders Fund. Este movimiento marca un giro interesante en el panorama del capital de riesgo, donde GPx se propone aplicar un enfoque de inversión menos convencional.
Estrategia de inversión dual de GPx
La estrategia de GPx se basa en dos vertientes. Alrededor del 20% del capital se destinará a fondos gestionados por capitalistas de riesgo emergentes, que se centran en startups en etapas pre-semilla y semilla. El resto del capital se invertirá en colaboración con estos nuevos gestores para participar en inversiones posteriores, especialmente en rondas de Serie B de sus empresas más prometedoras.
A diferencia de la mayoría de las firmas de capital de riesgo que suelen invertir todo su capital directamente en startups, GPx incorpora elementos de un modelo conocido como fondo de fondos. Este enfoque les permite invertir parte de su capital en una cartera de otros fondos, en lugar de en activos subyacentes directos como las startups. Aunque este modelo ofrece a los socios limitados un acceso más fácil a firmas menos conocidas, también presenta un inconveniente: las tarifas dobles, tanto del fondo de fondos como de los gestores subyacentes.
Contexto del capital de riesgo y tendencias actuales
El capital recaudado por firmas de fondos de fondos alcanzó un mínimo de 16 años el año pasado, según PitchBook. A pesar de esta tendencia, Singerman y Linden confían en que sus marcas personales, redes únicas y una estrategia que mezcla inversiones directas con la inversión en fondos de terceros atraerán a socios limitados dispuestos a invertir en GPx.
Además, observamos un cambio significativo en el capital de riesgo. Cada vez más, algunos de los mejores inversores ya no están interesados en formar parte de grandes firmas. Muchos están abandonando estas megaempresas para lanzar sus propias iniciativas de inversión, donde pueden ser más ágiles y especializadas. GPx apuesta a que esta nueva generación de inversores de capital de riesgo podrá identificar y respaldar numerosas empresas fuertes en etapas tempranas, permitiendo a Singerman y Linden co-liderar inversiones en etapas posteriores en las empresas más exitosas de esos gestores emergentes.
Oportunidades de inversión en rondas posteriores
La estrategia de GPx se vuelve particularmente valiosa considerando que los VCs en etapas tempranas a menudo intentan ejercer sus derechos de pro-rata en rondas de financiamiento posteriores. Sin embargo, sus tamaños de fondos limitan su capacidad para mantener la propiedad porcentual en las compañías más destacadas. En estas situaciones, los VCs más pequeños se ven obligados a buscar vehículos de propósito especial (SPV) de sus socios limitados, un proceso que consume tiempo y permite que otros inversores adquieran participaciones en las ofertas más codiciadas.
Con el capital de GPx respaldándolos, los fondos emergentes tendrán la oportunidad no solo de ejercer sus derechos de pro-rata, sino también de liderar una ronda en etapas posteriores. Esta capacidad de actuar decisivamente puede cambiar las reglas del juego para muchos de estos fondos más pequeños, posicionándolos en una mejor situación para asegurar participaciones significativas en negocios de alto rendimiento.
En resumen, mientras el capital de riesgo evoluciona, el lanzamiento de GPx por parte de Singerman y Linden podría ser un indicador de nuevas oportunidades y estrategias en un mercado que busca adaptarse a las necesidades cambiantes de los inversores y las startups. ¿Te parece que este enfoque podría transformar el futuro del capital de riesgo?
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